Đây có phải là cuộc họp OPEC gây tranh cãi nhất hay chưa?

Có sự bất hòa ngày càng tăng từ bên trong nội bộ OPEC, khi Iraq gia nhập nhóm những nước phản đối mức sản lượng cao hơn. Bộ trưởng dầu mỏ Iraq nói rằng mục tiêu cắt giảm vẫn chưa đạt được, và Iraq “bác bỏ các quyết định đơn phương của một số nhà sản xuất không tham khảo ý kiến ​​với những thành viên còn lại”. Những tuyên bố giận dữ này được đưa ra sau khi Venezuela và Iran trước đây đã yêu cầu sự đoàn kết chống lại các lệnh trừng phạt của Mỹ, và vì Saudi Arabia dường như tuân thủ các yêu cầu của Mỹ về việc sản xuất dầu nhiều hơn.

Sự phản đối quyết liệt của một bộ phận trong OPEC đối với sản lượng cao hơn ngay cả khi Saudi Arabia tăng sản lượng lên thêm khoảng 85.000 - 161.000 thùng/ngày trong tháng 5, có khả năng vượt hơn 10 triệu thùng/ngày. Nga cũng đã tăng sản lượng hơn 50.000 thùng/ngày vào đầu tháng Sáu. Bởi vì hai nhà sản xuất dầu hàng đầu đã bắt đầu tăng sản lượng, và họ là những người duy nhất hưởng lợi từ việc tăng sản lượng, nên cuộc họp OPEC đang hình thành tính gây tranh cãi cao.

Thị trường đang giả định sản lượng tăng tại cuộc họp sắp tới, đó là lý do tại sao giá đã giảm trở lại từ mức cao gần đây và vẫn đang xuống. Nhưng sản lượng OPEC nhiều hơn không nhất thiết đồng nghĩa một thị trường được cung cấp tốt, cũng không có nghĩa là sự ổn định về giá sẽ quanh quẩn.

Có một yếu tố chính mà thị trường dường như đang bỏ qua. Bất kỳ sự gia tăng nào trong sản xuất sẽ đi kèm với công suất dự phòng giới hạn. Saudi Arabia nắm giữ phần lớn công suất dự trữ toàn cầu, theo định nghĩa đây là một lượng dầu có thể được yêu cầu trong thời gian ngắn và sau đó được duy trì trong một khoảng thời gian. Việc triển khai thêm phần thặng dư đó, trong khi bổ sung nguồn cung cho thị trường, sẽ cắt giảm bớt lượng dầu dự trữ.

Theo Reuters và dữ liệu từ ngân hàng Jeffries của Mỹ, nếu Saudi Arabia và Nga tăng sản lượng, công suất dự phòng toàn cầu sẽ giảm từ 3% nhu cầu toàn cầu hiện tại xuống chỉ còn 2%. Mức đó sẽ là thấp nhất trong hơn ba thập kỷ. "Về cơ bản công suất dự phòng sẽ giảm từ 3,2 triệu thùng mỗi ngày xuống còn khoảng 2 triệu thùng/ngày", nhà phân tích Jason Gammel của Jefferies cho biết, theo Reuters.

Một số nhà phân tích khác nói rằng lớp đệm thậm chí có thể còn ít hơn. EIA cho biết công suất dự phòng của OPEC chỉ ở mức 1,91 triệu thùng/ngày trong quý I năm 2018, một con số được cho là sẽ giảm trong 1 năm rưỡi tới. Nếu Saudi Arabia tăng sản lượng, lên 10,5 triệu thùng/ngày, như trước khi bắt đầu thỏa thuận vào đầu năm 2017, thì sẽ làm giảm quy mô của công suất dự phòng khoảng 500.000 thùng/ngày hoặc chừng ấy.

Saudi nhận thức rõ vấn đề này. Bộ trưởng dầu mỏ Saudi, Khalid al-Falih, cho biết hồi tháng trước trong một cuộc phỏng vấn với Reuters. "Chúng tôi quan tâm đến năng lực dự phòng thắt chắt hiện nay," ông nói.

Cho đến gần đây, khối lượng dầu khổng lồ nằm trong kho đã đóng vai trò như một dạng của công suất dự phòng. Mức thặng dư đó đã vượt quá mức trung bình kể từ năm 2014, và phải mất một khoảng thời gian dài để sử dụng hết mức dư thừa đó. Tuy nhiên, chúng ta đã đến thời điểm đó – những cắt giảm sản lượng của OPEC và ngoài OPEC đã xóa bỏ thặng dư tồn kho và hàng tồn kho có thể giảm trong thời gian còn lại của năm nay nếu liên minh OPEC + không tăng thêm sản lượng.

Đó là lý do tại sao Saudi Arabia và Nga đang trên sắp sửa bổ sung nguồn cung trở lại thị trường. Nhưng với thặng dư hàng tồn kho biến mất, công suất dự phòng bây giờ thay đổi một cách đáng chú ý. Sản xuất cao hơn sẽ trực tiếp cắt giảm một số trong số ít nguồn cung có thể được huy động ngay khi có thông báo.

Trong quá khứ, bất cứ khi nào công suất dự phòng thấp, nó trùng hợp với thời kỳ giá dầu cao và cực kỳ biến động, chẳng hạn như trong năm 2008 khi giá phá vỡ kỷ lục.

Bất kỳ sự gián đoạn bất ngờ nào cũng sẽ có tác động lớn đến thị trường bởi vì các nhà sản xuất thậm chí sẽ gặp khó khăn hơn khi thay thế các thùng dầu bị thiếu. Điều đó có nghĩa là một vụ nổ đường ống ở Nigeria hay Libya, chẳng hạn, có thể khiến giá vọt lên cao. Sự sụt giảm mạnh bất ngờ ở Venezuela - tồi tệ hơn so với thị trường đã tính đến - sẽ có ảnh hưởng tương tự. Những gián đoạn cung ở Iran cũng có thể xảy ra.

Saudi tuyên bố nó có thể sản xuất 12,5 triệu thùng/ngày, hoặc thậm chí là nhiều hơn, nhưng các nhà phân tích đang nghi ngờ con số đó. Bởi hoạt động của Saudi Aramco là một bí mật được nhà nước giữ chặt, không ai thực sự biết. Nếu Riyadh quyết định tăng sản lượng và giảm công suất dự phòng, thì năng lực tiềm tàng của họ có thể được đưa vào thử nghiệm trong năm tới nếu có sự cố ngừng hoạt động lớn bất ngờ xảy ra.

Nguồn tin: xangdau.net