Tại sao OPEC sẽ không làm “ngập lụt” thị trường dầu?

Tin mới nhất từ ​​Vienna là Nga và Ả rập Xê út đang thiên về cái kết quyết đoán của một bộ gồm các lựa chọn đang được xem xét, nhưng như mọi khi, các cuộc đàm phán vẫn hay thay đổi. Reuters cho biết Saudi Arabia và Nga có thể thúc đẩy mức tăng 1,5 triệu thùng mỗi ngày như một chiến thuật đàm phán để đưa phần còn lại của nhóm ký vào mức tăng khoảng 500.000 đến 700.000 thùng/ngày. Quả thực, tờ Wall Street Journal đưa tin rằng Saudi Arabia đang cung cấp tài liệu mức tăng 500.000 thùng/ngày cho các thành viên OPEC trong tuần này.

Một số kiểu tăng dường như là một kết luận đã được biết trước, vì vậy câu hỏi tiếp theo là liệu nhóm có thể thực hiện cam kết hay không. Saudi Arabia vẫn là quốc gia duy nhất có thể nhanh chóng bổ sung một lượng dầu rất lớn. Nga đã đảm nhận vai trò là đồng chủ tịch không chính thức của nhóm OPEC + với Ả Rập Xê Út, nhưng không rõ là Nga có thể thực sự bổ sung một lượng dầu lớn trong một thời gian ngắn hay không.

Nga muốn tăng thêm 1,5 triệu thùng/ngày từ nhóm, nhưng chính bản thân Nga có lẽ chỉ có thể kêu gọi một lượng nhỏ công suất nhàn rỗi. Con số chính xác đã "trở thành một câu hỏi quan trọng ảnh hưởng đến sự ổn định của thị trường dầu mỏ toàn cầu," theo IHS Inc.

Nga chỉ có thể thêm từ 100.000 đến 300.000 thùng/ngày trong một vài tháng. Chris Midgley, người đứng đầu S & P Global Platts Analytics cho biết.

Theo S & P Global Platts, Rosneft có thể thêm khoảng 100.000 thùng/ngày trong vòng hai tháng. Gazprom có ​​thể thêm khoảng 34.000 thùng/ngày trong vòng một hoặc hai tháng. Nhìn chung, Nga có thể mang lại 300.000 thùng/ngày, nhưng phải mất sáu tháng hay chừng ấy thời gian để đạt được điều đó. "Để thực hiện cắt giảm OPEC+, các nhà sản xuất Nga đã giảm số lượng giếng khoan mới và tạm hoãn một số giếng khoan mới, ví dụ như Trebs và Titov," Christian Boermel, nhà phân tích cấp cao của Wood Mackenzie, nói với S & P Global Platts. "Mất sáu tháng để cắt giảm 300.000 thùng/ngày và chúng tôi cho rằng một khung thời gian tương tự là cần thiết để tăng cường sản xuất trở lại."

Các ước tính khác nhau. IEA không lạc quan như vậy, dự báo rằng Nga chỉ có thể tăng thêm 155.000 thùng/ngày vào cuối năm, trong khi Goldman cho rằng Nga có thể tăng thêm 500.000 thùng/ngày.

Saudi Arabia có khả năng tăng sản lượng cao hơn trong thời gian ngắn. Vương quốc này cho biết nó có thể tăng công suất lên khoảng 12,5 triệu thùng/ngày, cao hơn gần 2,5 triệu thùng/ngày so với mức hiện tại. Nhưng công suất sản xuất đó chưa bao giờ được thử và có một vài hoài nghi về độ tin cậy của tuyên bố đó. Rõ ràng, OPEC + đang không xem xét sự gia tăng lớn như vậy trong sản lượng đầu ra, nhưng nó mang tính chỉ dẫn để xem xét giới hạn trên tuyệt đối. Và nếu Saudi Arabia không thể thực sự sản xuất được nhiều như vậy, và tổng công suất dự trữ của nó thấp hơn nhiều, thì việc tăng 500.000 thùng/ngày tới 1 triệu thùng/ngày trong năm tới sẽ làm giảm đáng kể công suất dự phòng.

Goldman Sachs ước tính rằng nhóm OPEC + chỉ có thể đưa khoảng 1,3 triệu thùng/ngày vào thị trường trong 12 tháng tới.

Điều đó sẽ để thị trường dầu vào nguy hiểm với công suất dự phòng thấp. “Nếu chúng ta thấy bất kỳ sự gián đoạn thêm nào nữa trên thị trường, OPEC sẽ sử dụng đến nguồn cung của họ và tự thấy mình thiếu năng lực dự phòng, tạo tiền đề cho giá cao hơn nhiều”, Bastien Declercq, người đứng đầu bộ phận hàng hóa CSC tại London, nói với Bloomberg.

Vấn đề là sự gián đoạn dường như đang nhân lên. Chúng ta đã biết một thời gian về sự suy giảm nhanh chóng ở Venezuela, cộng với thị trường đã định giá một số thiệt hại từ Iran. Nhưng khoảng 400.000 thùng/ngày vừa mới bị mất ở Libya vì các cuộc tấn công. Thời gian gián đoạn vẫn chưa được biết, nhưng nó vẫn chưa được định giá vào thị trường. Nếu sự gián đoạn kéo dài trong một khoảng thời gian dài, nó sẽ quét sạch phần đáng kể mức tăng sản lượng mà OPEC + đang xem xét.

Trong khi đó, ngay cả khi nguồn cung bổ sung làm thỏa mãn thị trường trong ngắn hạn, thì việc công suất dự phòng giảm xuống mức thấp  lịch sử sẽ chỉ gây áp lực lớn hơn từ năm 2019 trở đi. Antoine Rostand, chủ tịch công ty dữ liệu dầu mỏ có trụ sở ở Paris Kayrros, nói với tờ Wall Street Journal: “Việc giảm công suất dự phòng sẽ gây ra nhiều biến động hơn về giá dầu. Bất kỳ sự gián đoạn nào như Libya sẽ đẩy giá giao ngay lên ngay lập tức."

Kết quả có thể là sự trở lại mô hình contango, khi mà giá bán trong kỳ hạn gần thấp hơn so với hợp đồng kỳ hạn xa. Richard Fullarton, người sáng lập quỹ đphòng hộ Matilda Capital Management Ltd, cho biết: “Việc thiếu công suất dự trữ có thể đẩy dầu vào contango trong dài hạn khi giá các hợp đồng tiếp tục tăng vọt. "Nhu cầu lớn hơn và chi phí sản xuất của Mỹ có khả năng cao hơn cũng sẽ hỗ trợ đường cong này."

Nguồn tin: xangdau.net